Долговое инвестирование и его выбор

Abstract

Lending to enterprises in cases of incomplete information about their investment prospects remains an increasingly important issue for financial institutions, particularly for banks. The issue is vital during crises or recession as at such periods the situation is getting worse with credit and other investment resources. Using the methodology of contract theory, the article formulates the problem of loan optimization with due regard to the type of borrower and to a lender's access to the information about each type. When all types of borrower are identified, a creditor may conclude an effective contract with either type. Technically, such contracts are described by two components: a loan volume C issued by a bank and the amount of loan repayment D, which is usually larger than C. The bank profit P is measured as the difference between the return of a payment D and the credit C. In the case of two different types of borrowers, the bank will be able to secure the optimal lending on average. The proposed method enables the lending bank to choose tactics that would provide the best profit. The model calculations were made for two situations. In the first situation, the market is homogeneous and the bank faces only one type of borrower. Under these circumstances, the model calculations show that the increase of borrowers leads to an increase in the bank's profitability. In the second situation, the market of borrowers is heterogeneous and is presented by two types of borrowers, although the bank does not have appropriate information about them. As it follows from the four variants of the second situation, the most favorable variant is the contract with two options for the two types with no self-selection requirement. If a self-selection requirement is added to the optimization, the bank's profit is significantly reduced.

Проблема кредитования предприятий при неполной информации об их инвестиционной привлекательности остается важной задачей для финансовых учреждений, в частности, для банков. Это важно в период кризисов и рецессии, так как в это время ухудшается положение с кредитными и другими инвестиционными ресурсами. Используя методологию теории контрактов, в статье сформулирована задача оптимизации выдачи кредитов с учетом типа заемщика и наличия информации об этом типе у кредитора. В случае, когда известен тип каждого заемщика, кредитор может заключить оптимальный для себя контракт с каждым в отдельности. Формально такой контракт описывается двумя компонентами: кредитом C, выданным банком, и объемом возврата кредита D, который обычно больше, чем С. Прибыль банка-кредитора П определяется как разность между возвращенными платежами D по кредиту и кредитом C. В случае, когда известно наличие разных типов заемщиков, если конкретный тип при заключении контракта неизвестен, то банк сможет обеспечить себе оптимальную выдачу кредитов в среднем. Предложенная методика дает возможность банку-кредитору подобрать тактику, которая принесет ему наибольшую прибыль. Был проведен модельный расчет в двух ситуациях. В первой ситуации рынок однороден, рассматривается только один тип заемщика. Во второй ситуации рынок заемщиков неоднороден и состоит из двух типов заемщиков, но конкретно банк их не знает. Из четырех вариантов расчетов в последней ситуации наиболее выгодным для банка-кредитора оказался контракт с двумя вариантами для двух типов без требования самоотбора. При добавлении требования самоотбора прибыль банка существенно уменьшается.