P/E as an indicative measure of crisis phenomena on the Russian stock market

Abstract

This article covers the analysis of dynamics of P/E Ratio as an indicator of crisis phenomena in the Russian stock market. This indicator relates to the financial and the real sectors of the economy, and is important to take into account in the observed disparities between these sectors of the economy. It was proven that the P/E indicator takes on the highest meaning during stable periods or while the economy flourishes, and the least when crisis deepens. The leading signal of the P/E indicator was obtained before the appearance of the global financial crisis of 2008-2009. Based on statistical analysis of a historical data span of P/E, indicative levels of crisis and overheating of the economy are calculated. In this work the significance of further investigation of the P/E indicator is shown, as well as levels based on the indicator in the Russian stock market due to the absence of other crises.

В статье анализируется динамика показателя P/E как индикатора кризисных явлений на российском фондовом рынке. Данный показатель увязывает финансовый и реальный секторы экономики, что важно учитывать в условиях наблюдаемых диспропорций между этими секторами экономики. Установлено, что в бескризисные периоды P/E принимает наибольшие значения, в кризисные – наименьшие. Зафиксирован опережающий сигнал от индикатора P/E перед началом проявления мирового финансово-экономического кризиса 2008-2009 годов. На основе P/E рассчитаны индикативные уровни кризисных явлений и перегрева экономики посредством статистического анализа диапазонов исторических значений P/E. Отражена необходимость дальнейшего тестирования P/E и полученных на его основе индикативных уровней в условиях российского рынка в связи с отсутствием уже случившихся в прошлом однородных зафиксированных кризисных явлений.