Хеджирование рыночных рисков хозяйствующими субъектами: оценка необходимости и потенциальные эффекты

Abstract

According to F. Modigliani & M. Miller (1958) hedging risks at the corporate level under ideal conditions does not make sense, since investors can manage the risks themselves. However, the underdevelopment of the financial market as well as a number of real-world constraints create prerequisites for derivatives usage in order to protect against adverse movements of market variables (i.e., hedging market risks). In this regard becomes relevant the following question: in what case hedging risks with derivatives will be justified and what exactly this method of risk management will bring to economic entities. In the article have been considered peculiarities of assessing the need for hedging and the potential effects for non-financial organizations.

В соответствии с концепцией Ф. Модильяни и М. Миллера (1958) хеджирование рисков на корпоративном уровне в идеальных условиях не имеет смысла, так как инвесторы самостоятельно могут управлять рисками. Однако неразвитость финансового рынка, а также ряд ограничений реального мира создают предпосылки для использования производных инструментов в целях защиты от неблагоприятного движения рыночных переменных (то есть хеджирования рыночных рисков). В этой связи возникает вопрос о том, в каких случаях хеджирование рисков с помощью деривативов будет оправдано, а также что конкретно принесет данный способ управления риском хозяйствующим субъектам. В статье рассмотрены особенности оценки необходимости хеджирования и потенциальные эффекты для нефинансовых организаций.